2025年11月6日
夜間授業のシェア
皆さん、こんばんは。水野修矢です。
日経平均は50792.55円で寄り付き、前営業日比580.28円高のスタートとなりました。
寄り付き直後は買いが先行し、米株高と寄り前の円安進行を背景に、日中高値の51248.28円まで上昇。
前場はテクノロジー株が堅調で相場を押し上げましたが、その後はドル／円が小幅に反落した影響で上値が重くなり、いったん伸び悩みました。
最終的には50883.68円で取引を終え、前営業日比671.41円高、上昇率は1.34％となりました。
図1は日経平均の5分足、図2は米ドル/円の5分足です。
為替の推移と日経の推移から、両者の連動性がはっきりと感じられます。
米ドル/円が小幅に弱含んだものの、円高で日経が下落しやすいという法則は依然として存在します。
これは主に投資家のセンチメントに押し動かされるためで、円高になると海外資金の流出が加速しやすくなります。
ただし、海外勢は円高進行の期待が高いため、円高局面では段階的に換金を進めるにとどまる傾向があります。
現在はFRBの利下げ観測と日銀の利上げ観測があるため、円高の余地はまだ大きく、日銀が利上げを実施する局面では円高の進行幅はいっそう大きくなります。
足元で円が大幅に下落しており、政府による市場介入（為替介入）への観測が高まっています。
現在、海外投資家の売りが増加しており、海外勢による大規模な換金に警戒せざるを得ません。
つまり日経平均には大幅下落の可能性があるということです。
何しろ、いまの日経は過去35年での高水準にあり、もし円高に転じれば、海外資金の押し上げが失われ、日本株が上昇基調を維持するのは難しくなります。
加えて、重要な論点として日銀は多額のETFを保有しており、保有するリスク資産の売却計画を始動しています。
上場投資信託（ETF）は年間約3300億円のペースで売却し、不動産投資信託（REIT）は年間約50億円のペースで段階的に減らしていきます。
現在、日銀のETF保有残高は2510億米ドルに達しており、これは日銀が約10年にわたる超大規模な金融緩和から正式に退出することを意味します。
言い換えれば、日銀は株式市場の「見えざる下支え役」ではなく、徐々に売り手へと転じつつあるということです。
これは株式市場にとって長期的なマイナス材料となります。
上図は日経平均の日足チャートです。
日経は2025年4月7日の安値30792.74円から直近の高値52636.87円まで上昇し、半年あまりで21844.13円の上げ、上昇率は驚異の70％に達しました。
本格的な急騰は今年3月にバフェットが日本株を買い増した後に起き、これが大量の海外資金の日本株買いを呼び込み、円安という背景も相まって日経の大幅上昇を後押ししました。
しかし、世界のいかなる市場も永遠に上昇サイクルを維持できるわけではなく、とりわけ“つられ買い”のセンチメントに支えられた上昇は脆弱です。
バフェットが台湾積体電路製造を売却した後の台湾株式市場のパフォーマンスを参考にしてみてください。
現在バフェットは日本株で豊かな利益を得ていますが、台湾積体電路製造売却時と同様に日本株市場に影響を与えるのでしょうか？
私はこれは必然だと考えます。
バフェットの投資は利益を得るためのものであり、日銀の利上げ観測が強まる中、今後バフェットが日本株を売却することも想定の範囲内です。
現在、FRBの12月利下げ確率が70％を超えており、同時に日銀にも利上げ観測があります。
したがって、海外投資家は高値圏で大規模に利確し、国内投資家も高値圏で利確に動くと考えます。
加えて、日銀も株式を売却します。
年間3300億円という売却枠は多くはないものの、相場への影響は非常に大きいです。
今後の日経の動きについては、今年8月以前の水準、すなわち42000円近辺まで下落すると予想します。
さらに、日銀が想定を上回る利上げを行い、引き締め政策を実施した場合、日経平均が42000円近傍のサポートラインを割り込み、今年の35000円〜40000円のレンジに回帰する可能性も十分にあります。
まさに日本株に下落の見通しがあるからこそ、リスクを予防し収益を高めるために資産配分が必要です。
資産配分とは何でしょうか？
その核心は、資金を異なる種類の資産に科学的に振り分け、収益を得ながらリスクを最大限に分散・低減することにあります。
一般的に、資産配分とは低リスク・低リターンの商品と高リスク・高リターンの商品の間で配分することを指し、例えば、日本株式と先物市場の配分、日本株式と為替市場の配分、あるいは暗号資産との組み合わせなどが資産配分の方向になり得ます。
簡単な例を挙げると、資金の一部を株式市場に、もう一部を為替市場に置くこと自体が最も基本的な資産配分です。
両者には関連性があるため、株式市場が調整した場合、為替市場はレバレッジ効果がある分、利益余地が株式市場の変動幅を上回ることが多く、株式で損失が出ても為替市場の収益で損失を補える可能性があります。
こうした手法が、いわゆるリスクヘッジです。
リスクヘッジと資産配分はどちらもリスク分散に役立つ点で共通していますが、両者は依然として異なります。
二つを組み合わせてこそ、投資ポートフォリオは堅実でありながら柔軟性も備え、リスクに耐えつつチャンスを捉えることができます。
現時点でまだ株式取引に参加していないメンバーは、為替市場や暗号資産市場で条件に合うトレード機会を探すことができます。
これら二つの市場も、十分なボラティリティと収益余地を備えています。
したがって、必ず証券口座を開設しておくことをお勧めします。
私たちの投資は資産配分であり、複数の市場間で合理的に配分し、リスクのバランスを取ることを意味します。
株式・為替・暗号資産など異なるタイプの市場に同時に参加してこそ、真のリスクヘッジと収益成長が実現できます。
もし単一の市場にのみ依存すれば、為替であれ暗号資産であれ、リスクの集中度が過度に高まり、相場が極端に変動した際に受け身に陥りやすくなります。
現時点では、今後の円高期待はかなり明確になっており、これにより日本株式、輸出企業、さらには国際資金のフローを含む多くの市場で構造的な変化が生じることを意味します。
異なる市場での資金配分の方法、保有ポジションの構成をどう調整するか、そして次の局面に向けてトレンドに沿ってどう布陣するかについては、最新の市場動向に基づき、皆さまと一歩ずつ学び、理解し、実践の中で身につけていきます。
変化の中で機会を探り、配分によってリスクをコントロールしていきましょう。
現在、手元の保有株はいずれもサポートラインの上にありますので、安心して保有していただいて構いませんし、買い増して平均取得コストを引き下げることも可能です。
例えば昨日の6323が再びサポートラインに戻った際、私は明確に買い増しを推奨しました。
きょうの上昇率は6.62％に達し、この戦略に従って実行していれば、3回の買い増し後の平均保有コストはおよそ、（2450円 + 2000円 + 2000円）÷ 3 = 2150円 となり、本日の終値は2190円です。
これはすでに利益が出ていることを意味します。
今回の実践の取引で、私たちのサポートライン買い手法の有効性が確認されました。
この運用原理を必ず理解してください。
ただし、買い増しはすべての銘柄に適用できるわけではなく、長期トレンドが上向きの銘柄を選ぶ必要があります。
長期トレンドが下向きであれば、買い増しは損失拡大を招くだけです。
いつ売却するかについては、私の通知をお待ちください。
これらの銘柄の変化は随時フォローします。
最近、メンバーから「FRBはすでに利下げを行ったのに、理屈の上ではドルは弱含むはずなのに、なぜ逆に強くなっているのか？」という質問がありました。
とても良い質問で、最近多くの投資家が困惑しているポイントでもあります。
まずロジックを整理しましょう。
一般的なセオリーでは、FRBの利下げはドル金利の低下＝収益の魅力低下を意味し、資本はドル建て資産から流出し、ドルは弱くなるはずです。
こうした理由から、ウォール街でも利下げはさらにドル相場を押し下げると広く予想されていました。
しかし、ここ数日ドルは意外にも強含みとなっています。
その背景には複数の要因があります。
第一に、パウエル議長の発言が慎重姿勢へと転じたことです。
12月の追加利下げに対して慎重な態度を示したことで、市場が期待していた積極的な緩和サイクルが期待外れとなり、ドルが自然と持ち直しました。
第二に、ドルの安全資産としての性質が意識されたことです。
足元では米株にバブルの兆候が見られ、一部セクターのバリュエーションが過度に高いとの懸念から、資金がリスク資産から「安全資産」であるドルへ回帰しています。
さらに、ドル以外の通貨側にも問題があります。
欧州経済の低迷、円高圧力の高まり、英国の財政政策の不安定さなどがドル以外の通貨の魅力を弱め、結果としてドルインデックスを押し上げているのです。
加えて、米国政府の継続的なシャットダウンリスクや政策の行き詰まりも、短期的にはドルのリスク回避買いを刺激しています。
民主・共和両党が合意に達し、政府機能が正常化すれば、避難需要は低下し、ドルは再び弱含むでしょう。
より深い影響として、ドルの長期トレンドは依然として弱めです。
FRBの利下げサイクルがすでに始動しており、利下げは通貨の長期的な下落圧力を意味します。
さらに、トランプ政権の関税政策が米国のイメージを損ない、脱ドル化の流れを加速させたため、今年上半期はドルが継続して弱含みました。
現在では、より多くの投資家がドル安リスクのヘッジとして金やビットコインへの配分を選好しており、先月ビットコインが一時12万ドルを突破したのもその一因です。
したがって、短期的なドル高は市場のリスク回避需要の高まりによるものですが、中長期的にはドル安と資産シフトのトレンドは変わっていません。
これこそが世界的な資金フロー変化の重要なロジックです。
テクニカル面では、上図の通りドルインデックスは100という重要なレジスタンスラインに到達し、複数回の上値トライでも突破できておらず、上値の売り圧力の重さを示しています。
現在、ドルインデックスには弱含みの兆しが見られ、ドルの中期下落トレンドが再び展開する可能性があります。
外国為替市場について、米ドル関連の取引銘柄では、現段階でも引き続き米ドル売り（ショート）を基本とすることをお勧めします。
理由は明確で、FRBが利下げサイクルに入るにつれて、米ドルの中長期的な下落トレンドが徐々に確立しつつあるためです。
同時に、世界的に脱ドル化の動きが加速しており、より多くの国が米ドルへの依存を減らし始めています。
これは間違いなく米ドルの中長期的な支えをさらに弱めます。
すべての米ドル関連の通貨ペアの中で、ドル/円の方向性が最も明確です。
現在、FRBの利下げ観測でドル安が進み、日本銀行の利上げ観測で円高が進むという構図があり、つまり価格が高値圏で反発・戻りを見せる局面では、高値圏からドル/円を売り続けることが、現時点で最も確度の高い戦略だと言えます。
暗号資産市場、特にビットコインについてですが、図の週足のとおり、ビットコインは現在、重要なサポートライン付近に位置しており、一度の押し目を経て明確な反発シグナルが出ています。
運用戦略としては、先物取引は引き続き安値圏でのロングが基本で、価格がサポートラインで下げ止まって安定すれば、良好な短期エントリーの機会となります。
一方、現物投資家にとっては、価格が段階的に下落した局面は、いずれも中長期の買い場として有望です。
ビットコインの今後の方向性に関する市場のコンセンサスは非常に明確で、大幅上昇は時間の問題と見られています。
直近はドル高の影響でビットコインが短期的に調整しましたが、これは健全なテクニカル調整にすぎません。
FRBの利下げ期待はなお継続しており、加えてビットコイン現物ETFの導入と機関投資家資金の継続的な流入が、中長期的な上昇を強固に下支えします。
注目すべきは、世界で200本を超える暗号資産ETFが相次いで参入している点で、これは機関投資が主役となる時代の暗号資産市場が本格的に開幕していることを意味します。
次にリップル（XRP）を見ます。
図の日足のとおり、現在の価格はサポートライン付近にあり、推移は堅調です。
以前に現物価格付近で買い入れたメンバーは引き続き保有で問題ありません。
まだ仕込んでいない方にとっても、いまの水準は良好な買い場に当たります。
先物取引を用いる場合は、15分足で短期のエントリー機会を探すことができます。
全体構造から見ると、XRPのサポートは強固で、市場センチメントも回復しており、これらのシグナルはデジタル資産の上昇モメンタムが再び蓄積しつつあることを示しています。
総じて暗号資産市場には、政策面の支えと資金面の追い風の双方があります。
安値圏での仕込みと、腰を据えた保有が依然として最良の戦略です。
最近、日経は高値圏で出来高を伴う下落となり、正式に調整サイクルに入りました。
リスクをヘッジし、資産の安定的な成長を実現するために、以前から皆さまと資産配分の方向性について議論してきました。
先週以降、多くのメンバーからフィードバックをいただき、為替に関心のある方もいれば、暗号資産の短期トレードに強い関心を示す方も少なくありません。
皆さまのご意見と市場の現状を総合的に踏まえ、まずは暗号資産の短期トレードから布陣を開始することに決めました。
一方で、暗号資産市場は直近活発で流動性が高く、チャンスが多いこと、他方で短期トレードにより市場の変化へより柔軟に対応でき、今後の為替市場への配分に向けた基盤を築けることが理由です。
ここ数日、アシスタントにも「いつから操作を始めますか」というご相談が順次寄せられており、多くのメンバーが私たちのZentara取引所で直接取引することを希望しています。
現時点の株式市場の調整リスクと投資家の実際のニーズを考慮し、日本での先行ローンチの可能性について、現在真剣に検討しています。
特に最近、バイナンス（Binance）が日本市場へ正式に参入したことは、日本の暗号資産に関するコンプライアンス環境が成熟しつつあることを示しており、非常に良い機会でもあります。
そこで私たちは近日中に取締役会を開き、日本市場での先行ローンチの可否やローンチ施策の詳細について協議します。
確かなのは、日本市場への先行参入が決まり次第、特別なキャンペーンやサプライズの還元を実施し、同時に取引の安全性を確保しサービスを充実させて、皆さまに安心してお取引いただける体制を整えるということです。
次の正式な告知を今しばらくお待ちください。
Zentara取引所の目標は一貫しており、堅実・安全・透明な体制で、皆さまを世界の暗号資産市場において真の価値と機会へ導くことにあります。
では今夜の講義はここまでとします。
時間の都合により、明日はローソク足の組み合わせパターンの解説を続けます。
現在お伝えしているのはあくまで基礎であり、基礎を身につけてこそ、より深い内容を学べます。
学習の過程で分からない点があれば、必ずその都度質問してください。
現在、抽選イベントは継続中です。
当選されたメンバーは速やかにアシスタントまでご連絡のうえ登録を行ってください。
賞品の発放手続きで不明点がある場合は、アシスタントへお問い合わせください。
今後、私たちの教学公式サイトでも他の大型イベントを順次展開していきます。
現在のチェックイン抽選は第一段階の取り組みにすぎません。
今後も別のイベントを順次リリースしますので、メンバーであればどなたでも参加の機会があり、豪華賞品を獲得するチャンスがあります。