現在、世界は金利サイクルの大きな転換点にあります。
・米連邦準備制度理事会(FRB)は、利上げのペースを緩め、市場は明確な利下げシグナルを待っている。
・欧州中央銀行(ECB)は緩和の兆しを示している。
・日銀は長年続いた超低金利政策の調整をし始めた。
こうした動きの背後には、グローバルな資産配分の再編が潜んでいます。
Zentara Exchangeの最高投資責任者であると同時に、マクロ投資と暗号資産市場において20年以上の経験を持つ水野修矢氏はこう語ります。
「金利は単なる数値ではなく、市場心理・資金調達コスト・制度的慣性を反映するものです。金利を読み解くことができれば、資産価格の本質が見えてきます」
一、金利は「物差し」ではなく「資産地図」である
金利は一見ただの数字ですが、実際には経済システム全体の動く仕組みを反映しており、次のような見た目以上の意義があります。
・資金調達コストの基準
企業の資金調達や消費者の借入意欲に影響を与える。
・リスク選好のバロメーター
将来の不確実性に対する市場の見方を反映する。
・資産評価の基準軸
株式・債券・不動産・暗号資産の価格モデルを決定する。
二、金利サイクルの4つの段階と投資戦略
水野氏は、金利サイクルを4つの段階に分け、それぞれに最適な資産配分戦略を教えてくれました。
①引き締め初期(政策転換直後)
→ 市場心理は楽観的で、ハイテク成長株や活発なパフォーマンスを見せる暗号通貨への投資に向いている。
②引き締め加速期(信用収縮)
→ 現金、債券ETF、ステーブルコインを適度に保有し、ディフェンシブなスタンスを維持する。
③金利ピーク期(景気見通し悪化)
→ 金や安全通貨、ディフェンシブ銘柄に注目する。
④緩和期(景気回復局面)
→ 再びリスク資産を組み入れ、ビットコインなどといった主要暗号資産の取引に向けて計画を立てる。
三、現在はどの段階にあるのか？
水野氏の判断では、2024年後半から2025年前半にかけて、世界主要中央銀行は金融引き締め終了から金融緩和開始へ移行する「過渡期」にあります。
・米連邦準備制度理事会(FRB)は利上げを停止したが、利下げの道筋はまだ明確ではない。
・日銀は初めて利上げに踏み切り、長らく続いた低金利体制に変化の兆しが見え始めた。
・欧州中央銀行(ECB)は緩和シグナルを出しているが、経済指標は依然として不安定。
こうした「政策の非同期性」が、市場間の裁定取引の機会を生み出しています。
金利変化に対する各市場の反応には時間差があり、それがロング・ショート戦略の重要な土台になるのです。
四、暗号資産：金利変化に敏感な「新たな戦場」
水野氏は「暗号市場は金利ニュースに対し、より迅速かつ劇的に反応する」と指摘しました。
例えば：
・米国債利回り上昇 → 資金が伝統市場へ回帰 → 暗号市場から資金が流出 → 暗号通貨価格に下落圧力
・緩和期待 → 投資家が高リスク資産を追求 → 暗号市場が回復し、資金が再び流入
Zentaraの最新戦略もこの変化を反映しており、LINKやATOMなど、オンチェーン流動性と深く関わり、マクロ経済の動きに敏感な暗号資産への投資に焦点を当てています。
五、個人投資家はどのように対処すれば良いのか？
水野氏は、以下のような方法で金利の変化に対処することを勧めています。
⑴金利に敏感なポートフォリオを構築する
例えば：
・ビットコインなどの景気に敏感な資産をポートフォリオに組み入れる
・金連動型暗号資産やステーブルコインプロトコルなどのディフェンシブ資産をポートフォリオに組み入れる
⑵主要金利指標(米国PCE、日本10年国債利回り、欧州CPIなど)に注目する
⑶Zentaraの「金利サイクルモデル」を利用する
プラットフォーム内のAI戦略ツールにより、金利局面に応じた資産配分の自動調整が可能に。
「金利は単なる数字ではなく、世界の資本行動を方向づける羅針盤である」——水野修矢
「金利サイクルが交錯するこの時代において、投資機会を確実に把握できるのは、流行りを追う人ではなく、政策のリズムと市場の反応を読み取れる人である」と水野氏は考えています。