皆さま、こんばんは。水野修矢です。
明日は新たな取引日を迎えることになりますが、新しい一日は新たなチャンスをもたらす一方で、新しいチャレンジも伴います。新しい一週間の始まりを前に、今週のまとめをするタイミングでもあります。一週間の相場を振り返ることで、頭の中を整理し、トレンドを見極め、来週に向けて事前に準備を整えることができるようになります、こうした積み重ねがあってこそ、次の一週間でより良い収益機会をつかむことができます。まずは今週のマーケットを振り返っていきましょう。ここ数日、多くのメンバーから「来週も株式市場は下落が続くのか」「Zentara取引所の口座はどのように登録すればよいのか」、そして「すでに購入しているビットコインはこのまま保有していて大丈夫か」といったご質問をいただいています。
そこで今夜は、皆さんが最も気にされているこれらのポイントを中心に、今後の相場の方向性と戦略的なポジションの組み立て方について、お話ししていきたいと思います。
まず、本週の株式市場の動きを振り返ってみましょう。全体としましては、9日夜にお伝えした私の見通しどおりの展開となり、市場は予定どおり反落しました。このような環境では、万が一さらなる下落・調整が進んだ場合に備えて、ポジション管理を徹底することが非常に重要になります。本週は、米政府機関の再開が好材料となり一時的に市場は下支えされましたが、一方で「米国ハイテク株の高バリュエーションに対する警戒感」から、株価は引き続き下落基調となりました。
日経平均は本週、高値をつけた後に反落する展開となりました。5営業日のうち3日が上昇、2日が下落で、前週比では100.16円高の50376.53円で引けています。図1は日足チャートですが、ここからもトレンドが徐々に弱含みに転じている様子がはっきりと確認できます。図2は週足チャートで、先週は「陰の包み足」が形成され、今週は「上ヒゲ陰線」で引けました。いずれも下落を示唆するシグナルです。これまでのテクニカル講義の中でもお伝えしてきたように、「陰の包み足」や「上ヒゲ陰線」が高値圏で出現した場合、多くは天井サインとして機能します。
現在の日経平均は、すでに過去35年の中でも高値圏に位置しており、直近の値動きでも明確な調整局面入りの兆しが見えています。テクニカルの観点から判断すると、日経平均はここから本格的な調整に入る可能性が高く、その意味でも来週の日経平均の基本的な想定は「下方向への推移」となります。
テクニカル分析だけでなく、為替市場の動きも合わせて参考にする必要があります。現在の円安・円高の変動は、投資家心理に大きな影響を与え、その結果として日経平均の方向性にも直結します。金曜日の日経平均の下落も、米ドル／円の為替レートの下落と一定の関係がありました。
今週、片山財務大臣は、円安によるプラス効果よりもマイナスの影響が徐々に大きくなっていることを否定しないと述べました。片山氏は「最近の外国為替市場では、一方向かつ急速な変動が見られる」とし、政府として為替動向を注視しており、「過度または無秩序な変動」に対して強い警戒感を持っていると強調しました。こうした発言は、市場での円安に対する再度のけん制、そして潜在的な為替介入のシグナルと受け止められました。
その後、金曜日の取引時間中に再び円高方向への動きが強まり、市場ではリスク回避の売りが優勢となりました。その結果、金曜日は日経平均採用銘柄のうち下落銘柄が全体の58％に達しました。もちろん、日経平均下落の最大要因はハイテク株の下落であることは金曜日にもお伝えした通りですが、円高への警戒感は日本株にとってマイナス材料であり、この点も下押し要因となっています。以上を総合すると、来週の日経平均は「調整局面が中心」という見方が妥当だと考えています。
来週、日本では第3四半期の国内総生産（GDP）と10月の消費者物価指数（CPI）が発表されます。これらの指標は、日本銀行が12月に利上げを実施するかどうかを左右する重要な材料となります。米ドル／円相場の再度のドル高・円安方向への動きとインフレ率の持続的な上昇を背景に、現時点では12月利上げの可能性が徐々に高まっています。さらに、もしドル円が155円を明確に上抜けるようであれば、当局による口先介入が一段と強まるだけでなく、日銀が12月に利上げに踏み切る確率も高まり得ます。政府による為替介入（ドル売り・円買い）と利上げが組み合わされれば、円高方向への圧力はいっそう強まると考えられます。
米国のスコット・ベセント財務長官の発言もこうした見方を後押ししています。彼は日本の新政権に対し、中央銀行がインフレと為替の過度な変動に対応できるような政策運営の余地を与えるべきだと呼びかけており、これは日本の利上げを容認・支持する明確なシグナルと受け止められます。株式市場にとってはマイナス材料です。
足元では、先週ソフトバンクグループがエヌビディア株を売却したことに加え、ブリッジウォーター・ファンドが公表したポートフォリオでもエヌビディア株の大幅な売却が確認されています。ハイエンド半導体の筆頭銘柄であるエヌビディアは市場全体に与えるインパクトが極めて大きく、来週19日に予定されている決算発表はマーケットの最大の注目材料となるでしょう。もし決算内容が市場予想を下回った場合、再び売り圧力が強まり、米国ハイテク株全般へと連鎖的に波及し、日本国内のAI関連銘柄や半導体関連株の投資マインドを一段と冷やすリスクがあります。
足元では、FRB高官による一連のタカ派的な発言を受け、12月の利下げ観測はやや後退しているように見えますが、「利下げ方向へのトレンド」自体は変わっていません。これはいずれドル安・円高を招く可能性が高く、株式市場にとってはマイナス材料となります。その結果、これまで日本株に流入していた海外マネーの売り越しや、日銀による株式売却計画と重なり、日本株には下押し圧力がかかります。実際のデータでも、先週は外国人投資家が現物株を3214億円売り越しており、海外資金が日本市場から流出しつつある状況が確認できます。これは以前からお伝えしてきた私の見立てとも一致しており、今後の日本株にはかなり大きなリスクが潜んでいると言えます。円高は多くの業種にとって基本的に逆風であり、なかでも影響が大きいのはテクノロジー関連、とりわけ米ハイテク株との連動性が低い国内のテクノロジー企業です。その次に打撃を受けやすいのが、これまで円安局面で大きく恩恵を受けてきた輸出関連やインバウンド観光などのセクターです。
もっとも、足元ではFRB内部でも12月利下げを巡って見解の相違が見られますが、トランプ大統領が強く利下げを求めていることもあり、FRBの「利下げ方向」という大きな流れ自体は変わっていないと考えられます。そして、最近高まっている円高観測を踏まえると、これから始める資産配分プランにどのような影響が出てくるのでしょうか。FRBの利下げは、暗号資産市場にとっては追い風となる一方で、日本株式市場には逆風となります。そこで、今回の資産配分プランでは「3：3：4」、すなわち株式30％・為替30％・暗号資産40％という比率での運用を提案しています。これは一言で言えば、「株式市場のリスクが今後さらに高まる」と見ているからです。マクロ環境が悪化している局面では、上昇が期待できる銘柄の数自体が非常に限られます。一方で、日本株投資家の多くは「買って保有するだけ」のスタイルで取引をしているため、このような環境下では利益を得られる確率がどうしても小さくなってしまうのです。
外国為替市場では、米ドル／円はFRBの利下げ観測を巡る見方の分かれと、日本銀行の利上げ観測が重なっているため、現在はレンジでもみ合う展開が続いており、短期的な方向感に乏しい状況です。本来、為替市場で安定して利益を上げるためには、金融政策、金利変動、景気循環、インフレ率や雇用統計といったマクロ要因について、かなり深いレベルで理解している必要があります。この分野はどうしても専門性が高く、多くのメンバーにとっては、現時点ではハードルがやや高いのが実情です。
そこで私は、まずは暗号資産市場から一緒に取り組んでいくことにしました。暗号資産市場は値動きが視覚的に分かりやすく、売買ロジックも比較的シンプルで、トレンド構造もテクニカル分析に適しています。そのため、皆さんが売買のテクニックやトレードのリズムを身につけやすいマーケットです。まずは暗号資産で取引スキルと安定したトレード思考を養い、そのうえで段階的にFX市場へとステップアップし、よりバランスの取れた資産配分の体制を一緒に作っていきたいと考えています。
暗号資産市場への配分比率を総資金の40％としたのは、暗号資産には複数の取引手法が存在するからです。最も一般的なのは「現物取引」と「先物取引」です。現物取引は株式と同じ仕組みで、「これから価格が上がる」と判断した銘柄を買って保有し、上昇を待つというスタイルです。現在、「将来的にビットコイン価格は上昇していく」というのは市場のコンセンサスになりつつあります。そこで、暗号資産に配分した40％のうち半分をビットコインの現物購入に充てることで、暗号資産の中では比較的にリスクの低い資産として組み込むことができます。
残りの半分の暗号資産枠は、先物取引に回し、同時に為替市場や株式市場で生じ得るリスクのヘッジに活用します。例えば、ドル安が進めばビットコインは上昇しやすく、その一方で株式市場は下落しやすい傾向があります。このように、両者の間には逆相関の関係が生まれやすく、ビットコインの先物取引を活用することで、株式やFXポジションのリスクを効果的に相殺することが可能になります。こうした組み合わせによって、ポートフォリオ全体としての投資リスクを大きく抑えることができ、もしトレード経験が十分に豊富であれば、理論上は「限りなくゼロリスク」に近い運用を目指せるようになります。
最近、ビットコインが下落したことで、「このまま保有を続けても大丈夫でしょうか？」というご質問をいただいています。歴史を振り返ると、相場の大きな変動が起こるたびに、投資家心理には必ず恐怖が生まれます。特にビットコインのような暗号資産の代表的な存在が下落すると、その不安は一段と大きくなりがちです。ここに、個人投資家と機関投資家の決定的な違いがあります。多くの個人投資家が目にしているのは「今、下がっている価格」ですが、機関投資家が見ているのは「長期的な価値」です。個人投資家は恐怖に駆られて安値で手放し、同じタイミングで機関投資家は静かに買い増しを行う——なぜこのような差が生まれるのでしょうか。その理由は、「認識」と「視野」の違いにあります。将来に対してどれだけ確信を持てているかが、今この瞬間の選択を大きく左右するのです。
数日前、私は皆さんに「通貨の発展の歴史」についてお話ししました。デジタル通貨は、今後の金融システムの発展方向として、すでに大きな流れになっており、その傾向はもはや逆戻りできない段階に入っています。方向性が正しいのであれば、短期的な価格変動は本来リスクではなく「チャンス」と捉えるべきです。むしろ、一時的な下落局面こそが、優良な資産をより安く仕込むことのできる貴重なタイミングだと言えます。
ビットコインの値動きを週足チャートで見てみると、短期的には価格調整による下落が見られるものの、長期的には依然として安定した上昇トレンドが続いており、その上昇トレンド自体は崩れていません。むしろ、各局面での下落は上昇トレンドにおける一時的な押し目調整であり、将来の上昇に向けてエネルギーを蓄える過程だと言えます。ビットコインは「デジタルゴールド」として、今なお十分に買い持ちする価値のある資産です。現在のビットコインのマイニングコストはおおよそ9万4,000ドル前後とされており、足元の価格は約9万5,000ドル近辺で推移しているため、すでにコスト水準に接近しており、下方余地はかなり限定的になっています。
バリュー投資の観点から見ても、ビットコインは今後も継続的に組み入れていくべきコア資産であることに変わりはありません。なぜなら、そちらが購入しているのは単なるビットコインという一つの銘柄だけではなく、ブロックチェーン技術そのものへの信頼であり、そして「分散型の時代」に向けた先行投資・先回りのポジショニングでもあるからです。
最近の地政学的な緊張の高まりは、実は私たちの資産配分にとってプラス要因でもあります。なぜなら、今回の資産配分に含まれている銘柄の中には、ゴールドのような「安全資産」が含まれているからです。戦争や金融危機などが起きた際、投資家達は自分の資産を守るためにゴールドを大量に買い求めます。一方、暗号資産市場のビットコインも、ゴールドと多くの共通点を持つことから「仮想ゴールド」「デジタルゴールド」と呼ばれており、発行上限があることや、法定通貨の代替となり得る点が評価されています。以前の講義でもお伝えしたように、ビットコインは2008年の金融危機をきっかけに誕生し、「危機に強い新しい通貨システム」として、投資家から経済を救う役割を期待されてきました。
ビットコインは誕生から十数年の間に、既存の法定通貨体制に対するオルタナティブとして、ますます多くの投資家に受け入れられてきました。「ビットコインさえ持っていれば、経済危機をそれほど恐れる必要はない」という考え方も、徐々に一般的になりつつあります。例えば2018年〜2019年にかけて、ある国の法定通貨が崩壊したり、局地的な戦争が勃発したりするたびに——中東情勢の悪化、台湾有事の懸念、ロシア・ウクライナ戦争など——ビットコインは短期間で大きく値上がりしました。こうした値動きは、ビットコインが現在の金融システムにおける「避難先資産」として機能していることの一つの証拠でもあります。だからこそ、私は「地政学的リスクの高まりは、私たちの資産配分プランにとって追い風になる」と考えています。
とはいえ、資産配分プランを本格的にスタートさせる前に、皆さんには、それぞれの市場の特徴やリスクをしっかり理解しておいていただく必要があります。そのために、Zentara取引所は提携先と共同で「体験資金キャンペーン」を用意しました。この体験資金を活用しながら、まずは実際のマーケットに触れ、値動きや取引ルールに慣れていただき、その上で安定的な利益を目指していきましょう。
週末の間にも、一部のメンバーから
「Zentara取引所は本当に合法なのか？」
「個人情報やプライバシーは漏えいしないのか？」
「口座開設の手続きは面倒ではないか？」
といったご質問をいただきました。
これらの疑問は、いずれもとても大切なポイントです。資金が関わる以上、責任ある投資家であれば誰でも、まず最初に「合法性」と「安全性」を確認すべきだからです。では、ある取引所がきちんとした金融機関として運営されているかどうかを判断するうえで、最も重要な基準は何でしょうか。——それは、「正式な金融当局の認可・ライセンスを保有しているかどうか」です。
実は、10月8日の講義の中で、すでに一度、当社Zentara取引所が取得している監督当局のライセンスを皆さんと一緒に確認し、そのうえで「自分でライセンス情報を検索・照会する方法」も解説しました。本日はその内容を、あらためて短くおさらいしていきたいと思います。
Zentara取引所が現在保有している主な監督ライセンスは、米国のMSBライセンス（FinCEN）です。米国MSBとは、米国財務省・金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）が管轄する一種の金融ライセンスで、主な監督対象は「暗号資産（仮想通貨）の取引」「暗号資産の交換業務」「外国為替の交換」「国際送金・決済」「その他金融関連サービス」などとなっています。米国内でこれらの業務を行う事業者は、MSBライセンスを取得しなければ合法的に営業することはできません。皆さんにもおなじみのBinance（バイナンス）も、このMSBライセンスを保有しており、同社は2025年5月に正式にMSBの認可を取得しました。
一方、私たちの Zentara Exchange LTD は、本年8月に審査を正式に通過し、MSBライセンスを取得しています。MSBの公式サイト上で、当社情報を直接検索・確認することができますので、これは最も透明性が高く、信頼できる確認方法と言えますでしょう。
MSB公式サイト：https://www.fincen.gov/msb-state-selector
照会方法も簡単で、サイトを開いた後、該当する正式名称を入力するだけで検索できるようになっております。
さらに、Zentara Exchange のもう一つの大きな強みは、米国 SEC の監督・認可を受けている点にあります。SEC は米国の証券市場における最高監督機関であり、その監督基準は極めて厳格です。プラットフォームには、顧客資産と自己資本の分別管理（資金分離）、口座情報の透明性、完備されたリスク管理体制、財務および業務内容の定期的な報告、重要情報の適時開示、取引の追跡可能性、そして法令遵守に基づく運営が厳しく求められます。
このように、SEC の監督下にある取引所は、資金の安全性、透明性、コンプライアンスのいずれにおいても、国際的な最高水準を満たすことが必須となります。まさにこうした厳格な枠組みの下で運営しているからこそ、私たちはグローバルに事業を展開し、日本市場へ正式に進出することに自信を持てているのです。
日本金融庁（FSA）のライセンスについてですが、当初の計画では、日本市場での本格稼働は来年からと位置付けていました。しかし、現在すでに資産配分プランが前倒しでスタートしていることに加え、日本のユーザー数が想定を大きく上回るスピードで増加しているため、日本向けサービスの開放時期を前倒しする判断をしました。これに伴い、完全なコンプライアンス体制を確保するため、日本金融庁（FSA）のライセンス取得を直近の最重要タスクとして位置づけ、すでに正式に監督当局への申請プロセスに入っています。日本のライセンスは世界でも最も厳格とされており、審査期間も長く、提出書類の要件も非常に細かい水準が求められます。そのため、日本現地の法律チームと何度も協議・確認を重ね、要件を一つひとつクリアしていく必要があります。日本金融庁（FSA）のライセンス申請を着実に前に進め、皆さんにより安心していただくために、私は来年の年明け以降、日本に直接赴き、現地チームおよび監督当局のアドバイザーと直接打ち合わせを行い、この重要事項を自らの手で確実に前進させていく予定です。
私自身、日本人として、この国の監督環境や法規制の厳格さを十分に理解しており、また日本の主要な金融機関との間には、これまで築いてきた信頼関係と幅広いネットワークがあります。こうした背景もあり、私が先頭に立って進めることで、日本ライセンス取得のプロセスは、よりスムーズに前進させることができると確信しています。その際には、ぜひ日本で皆さんと直接お会いし、今後の当社取引所の発展方向や中長期的な戦略、そして日本における拠点設立の構想などについても、直接お話しできればと思っています。日本の投資家の皆さまに対して、より専門的で、かつローカライズされたサービスを提供していくつもりです。
私たちはすでに、米国SECおよびMSBの厳しいコンプライアンス基準を満たして事業を運営しています。同じように、日本金融庁（FSA）の求める高い水準にも十分対応できる体制と実力を備えていると自負しています。ただし、日本のライセンス取得には一定の時間とプロセスが必要ですので、私たちは拙速な展開は避け、一つ一つのステップを確実に踏みながら、段階的に前へ進めていきたいと考えております。
プライバシー漏えいの問題については、その点はまったく心配する必要はありません。米国の監督当局からの厳しい要求があるのはもちろんですが、ビジネスの観点から見ても、ユーザーのプライバシーはどの取引所にとっても「生命線」です。ひとたび個人情報が漏えいすれば、ユーザーはすぐにプラットフォームから離れ、市場からの信頼も失われ、取引所は甚大な損失を被ります。そのため、法的な観点からも、事業上の利益という観点からも、Zentara取引所がユーザー情報を漏えいさせることは絶対にあり得ませんし、そのようなことは決して許されません。
また、Zentara取引所の口座開設の手続きは非常にシンプルです。口座開設のステップをまとめた丁寧なチュートリアルも用意してありますので、必要な方はいつでも担当アシスタントの方にお申し付けください。
今夜の講義はひとまずここまでとします。明日の朝9時以降であれば、皆さんはそのままアシスタントに連絡して口座を開設していただけるようになります。口座開設が完了しましたら、カスタマーサポートに連絡することで、600米ドル分の体験資金を受け取ることができます。18日には、まず実際の取引ツールの使い方を一緒に確認し、各種機能に慣れていただきます。そのうえで19日からは、この600米ドルの体験資金を活用しながら本格的な実践トレードに入り、暗号資産市場の仕組みと値動きを、実際の取引を通じてしっかり体感していただきたいと思います。