2025年12月30日
皆さん、こんばんは。
水野修矢です。
本日の日経平均株価は、前営業日比214円07銭安の50,312円85銭で寄り付きました。
米株式市場の下落を受け、投資家のリスク回避姿勢が強まったことが主な要因です。
ギャップダウンでの安寄り後も下落基調が続き、一時は50,198円97銭まで売り込まれる場面が見られました。
その後、円安の進行をきっかけに反発する動きもありましたが、後場に入ると円高方向への振れに加え、連休前の手仕舞い売りが重なり、再び軟調な展開となりました。
結局、大引けは前営業日比187円44銭安（0.37％）の50,339円48銭で取引を終えています。
本日の日経平均の動きは、概ね昨日の予測通りの展開となりました。
円高懸念や連休前のリスク回避姿勢に押され、市場全体として下落基調が続いています。
休暇期間中の先行き不透明感を背景に、ポジションを縮小させる動きが主な要因となっています。
こうした売りが加速する背景については、以前から分析している通り、FRBが利下げサイクルに入る一方で、日本銀行は金融引き締めに舵を切っています。
金利上昇と流動性の低下が進む中、多くの機関投資家が実際に日本株から資金を引き揚げているのが実状です。
この点については、直近2ヶ月ほどのドル円相場の動きを見れば、理解しやすいでしょう。
日足チャートを確認すると、10月2日以降、ドル円は本格的な上昇トレンドへと転じています。
具体的には、146.60円付近から一時157.90円まで上昇し、足元では156円台で推移しています。
わずか3ヶ月足らずの間に、円は対ドルで7％以上下落してきました。
本来、円安は日本株にとってプラス要因であり、理論的には日経平均株価は上昇基調を維持しても不思議ではありません。
しかし実際には、11月4日以降、日経平均は高値圏でのもみ合いが続いています。
円安が進行しているにもかかわらず株式が積極的に買われていない点から、資金は新規の買い増しよりも、高値圏での利益確定を徐々に進めている可能性が示唆されます。
ここで、もう少し分かりやすく整理してみましょう。
今年、日本市場には多くの外国資金が流入しましたが、彼らの狙いは株価上昇による利益だけではない点に注意が必要です。
「為替差益」も、極めて重要な要素となります。
円安局面では、外資は株高と為替の双方から恩恵を受けることができますが、足元ではその環境が変化しつつあります。
今後、円高への転換が意識される局面では、外国資金は株価が本格的に崩れる前に、高値水準のうちに利益確定を進めていくと考えられます。
下落が始まってから売却するよりも、現時点で利益を確定しておく方が、より合理的だからです。
「円安が進んでいるにもかかわらず日経平均が上昇しない」という現象は、見方を変えれば、「円高に振れた際には日経平均が大きく調整する可能性がある」ことを示唆しています。
直近2ヶ月間の日経平均のやや不自然な値動きも、この視点から捉えると、より理解しやすくなるでしょう。
業種別に見ると、33業種のうち上昇したのは5業種にとどまり、残りの28業種は下落となりました。
鉱業や海運、精密機器などが値上がり率の上位に入る一方で、証券・商品先物、非鉄金属、その他製品などは売りが目立つ展開となっています。
東証プライム市場では、全体のおよそ74％の銘柄が下落し、上昇した銘柄は22％程度にとどまりました。
日経平均株価自体の下落幅は限定的ではあるものの、個別銘柄ベースでは総じて軟調な動きが続いています。
背景としては、日本銀行による利上げへの警戒感に加え、休暇期間中の先行き不透明感を受け、高値圏では利益確定の動きが意識されやすい状況にあります。
こうした環境を踏まえると、足元のポートフォリオはディフェンシブな構成となっており、年末年始をまたいで保有を継続しても、特段問題のない内容だと考えられます。
2025年には、継続的な円安に加え、ハイテク株の上昇といった好材料を背景に、日経平均株価は年間でおよそ26％上昇しました。
しかし、3年以上にわたって続いてきた強気相場の原動力であったハイテク株については、ここ数週間で明確に調整の動きが見られています。
11月初旬以降、S&P500のハイテクセクターは調整局面に入っていますが、それに対して他のセクターは比較的底堅く推移しており、資金がハイテク株から徐々に分散・流出している可能性が示唆されます。
2026年に向けては、金融政策を取り巻く環境が大きな転換点を迎えつつあります。
日本銀行は利上げおよび金融引き締めのサイクルに入りつつあり、政府による為替介入への警戒感も相まって、中長期的には円高が進行する可能性が高まっています。
さらに、FRBが利下げサイクルに入ることも、円高圧力を強める要因となるでしょう。
加えて、最大の潜在リスクとして挙げられるのがAI分野です。
AI産業の成長が市場の期待に届かない場合、これまで積み上がってきた割高なバリュエーションが一気に調整される可能性があります。
米国株と日本株のハイテク銘柄は連動性が高く、こうした動きは日経平均株価の将来的な方向性に直結します。
以上を総合的に判断すると、日経平均は今後、徐々に下降サイクルへと移行していく局面に入っていると考えられます。
米国株の強気相場が3年連続で続くなか、現在の米国株式市場のバリュエーションは、他国と比較しても過去25年間で最高水準に達しています。
この水準を維持したまま、さらに上昇を続けることは、現実的には極めて難しくなりつつあります。
また、ドル安が進行するなかで、合理的な資産配分を通じて株式市場のリスクを適切にヘッジしていくことは、今後投資家が必ず学ばなければならない重要なテーマと言えるでしょう。
S&P500指数は約18％上昇しており、表面的には依然として堅調に見えます。
しかし、その一方で、市場の内部では構造的な問題が着実に拡大しています。
データによれば、2025年には米国の株式型投資信託のおよそ73％がベンチマークを下回る結果となりました。
つまり、現在の市場環境では、大半のアクティブファンドマネージャーがS&P500指数に勝てていないのが実情です。
ブルームバーグ（ICIデータに基づく推計）によると、過去1年間でアクティブ運用の株式型ファンドからは、約1兆ドルもの資金が流出しました。
「銘柄選定よりも指数選定」が重視される現在の相場環境において、資産配分の重要性は、かつてないほど高まっていると言えるでしょう。
米国株式市場の動きを見ると、現在の上昇は、いわゆる「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる
アップル、グーグル、マイクロソフト、アマゾン、Meta、テスラ、エヌビディアの7社に大きく集中していることが分かります。
これら7社がS&P500指数を牽引する主要な原動力となっており、2024年に23％上昇したのに続き、2025年も約18％の上昇を記録しました。
しかしながら、ハイテク大手7社の現在のバリュエーションは、将来のAI成長に対する期待を明らかに過剰に織り込んだ水準にあります。
投資家にとって、バリュエーションのバブルは決してチャンスではなく、純粋なリスクにほかなりません。
仮に、今後AI産業の発展が市場の期待に届かず、経済成長を実質的に押し上げることができなければ、2026年には大規模な調整局面を迎える可能性も否定できないでしょう。
米国ハイテク株にシステム的な調整が入れば、日本株の下落も避けられません。
一方、ウォール街における実際の資金動向を見ると、大手機関投資家はすでに安全資産へと資金を移しつつあり、その動きは次第に鮮明になっています。
ブリッジウォーター・アソシエイツやアポロ・グローバル・マネジメントに加え、ウォーレン・バフェット氏自身も持ち株比率を引き下げています。
特にバークシャー・ハサウェイは、2025年第3四半期までに240億ドルを超える株式資産を売却しました。
売却対象には、アップル、バンク・オブ・アメリカ、ベリサイン、ダヴィータ、ニューコアなどが含まれています。
これは、市場に対する非常に明確なシグナルと言えるでしょう。
市場の大口資金が「守り」に入っている局面において、個人投資家がポジションに固執するべきではありません。
したがって、リスクが顕在化してから対応するのではなく、事前に資産配分を見直すことが重要です。
その一環として、株式市場との相関性が比較的低い暗号資産をポートフォリオに組み入れることで、来年以降に想定される株式市場の調整リスクをヘッジしていく考え方が有効となります。
現在、ウォール街のトップ20銀行は、いずれもブロックチェーンおよび暗号資産分野への段階的な取り組みをすでに開始しています。
これは短期的な流行への対応ではなく、今後の長期的な業務構造や顧客ニーズを見据えた、戦略的な調整と言えるでしょう。
米国における「ステーブルコイン法案」の施行は、伝統的な金融システムと暗号資産市場を結びつける明確なゲートウェイが確立されたことを意味します。
これら大手銀行の目的は、単なる短期的な投機ではありません。
彼らは、背後にいるコアクライアント――すなわち、ヘッジファンド、投資信託、寄付基金、ウェルスマネジメント、財務アドバイザーといった機関投資家に対して、暗号資産へのアクセス経路と関連サービスを提供しています。
数兆ドル規模の資金を運用するこれらの機関投資家が、銀行システムを通じて資産の一部を暗号資産へ配分し始めているのです。
このような構造的な変化は、市場に対して長期的かつ極めて大きな影響を及ぼすことになるでしょう。
これこそが、私がビットコインが来年20万ドルに到達すると予測する根拠の一つです。
暗号資産における投資ロジックは、もはや単なる「投機の場」ではなく、「グローバルな資産配分体系における不可欠な構成要素」へと進化しています。
同時に、株式市場ではバリュエーションのバブルが続くなか、多くの投資家がセーフヘイブン資産へと徐々にシフトし始めています。
資金が「守り」を選択するということは、割高な株式市場への新規流入資金が減少していくことを意味します。
一方には膨らみ続ける株式バブル、もう一方にはメイン資本の一部として組み入れられ始めた暗号資産市場。
投資家として、どちらを選択すべきかは明らかでしょう。
本日は、株式市場の年内最終取引日となります。
新年を迎えるにあたり、これまでお伝えしてきた取引方針と実績を改めて振り返り、来年の取引プランを整理していきましょう。
私が皆さんへ取引指示を行うようになってから、これまで数多くの銘柄を共有してきました。
現在保有中の「6323 ローツェ」と「4565 そーせいグループ」についてですが、ローツェは含み益を維持したまま、現時点ではまだ売却していません。
それ以外の銘柄につきましては、ナンピンによって取得コストを引き下げたケースも含め、すべて利益確定に至っています。
これまでの株式取引から得られた成果は、総じて非常に良好なものだったと言えるでしょう。
一方で、株式市場の調整局面を受け、12月からは「資産配分計画」を本格的にスタートさせました。
4週間にわたる取引の結果、着実に145％の利益を達成し、資産は2倍以上に拡大しています。
この結果からも、当初立てた資産配分の方向性が適切であったことが、はっきりと示されたと考えています。
これは、あくまで年末の1か月間における収益に過ぎません。
来年の収益目標を控えめに設定するつもりはありません。
というのも、2026年からは新たな収益計画を導入し、あわせて「AI取引」も正式に稼働する予定だからです。
そのため、2026年における目標年利については、600％に到達して初めて「合格ラインに立つ」と考えています。
ただし、これは最終目標ではなく、あくまで最低限の水準に過ぎません。
ぜひ一度、ご自身でも計算してみてください。
株式市場の調整が進み、さらにドル安基調が続く中で、ビットコインの価格は再び12万6,000ドルの大台を超えていく可能性があると見ています。
現在、BTCのボラティリティは1日あたりおおよそ600ドルから3,000ドルの範囲で推移しており、重要な経済指標の発表時には、5,000ドルを超える値動きが見られる場面もあります。
これだけの値動きがある市場環境の中で、年利600％という数字は、本当に非現実的だと言えるでしょうか。
例えば、ビットコインの現物取引のみで考えてみましょう。
現在の価格である約8万7,000ドルでBTCを購入し、12万6,000ドルに達した時点で、収益率はおよそ44.8％となります。
さらに、目標価格である20万ドルに到達すれば、現物取引だけでも非常に大きなリターンが期待できます。
ここに先物取引を組み合わせることで、収益効率はさらに高まります。
2026年において、年利600％という数字は、あくまで「最低収益目標」という位置づけです。
では、今夜の講義はここまでといたします。
休暇期間中は、Zentara取引所にて新年キャンペーンも開催される予定ですので、取引所からのお知らせをぜひご確認ください。
次回の講義は、1月4日の夜を予定しています。
今回の「年越し取引計画」が、皆さんにとって確かな成果につながることを願っています。
それでは、どうぞ良い新年をお迎えください。