皆さん、こんばんは。水野修矢です。
本日の日経平均は51,314.04円で寄り付き、前営業日比で402.28円高となりました。
寄り付きから40分間は買いが主導し、日中高値の51,513.16円を付けましたが、その後は売り優勢となってじり安基調へ。
結局は50,842.93円で取引を終え、前営業日比68.83円安、下落率0.14％の小幅安となりました。
日足で見ると、本日の値動きは昨日の私の見立てどおり「上昇後の反落」となりました。
直近で大幅安が続いた反動から、投資家の「押し目買い」の思惑が強まり、一時的に日経を押し上げました。
しかし、円高観測は日経にとって中長期の逆風であり、上値では外資の売りが出やすく、底値拾いによる上昇は抑え込まれます。
実際、今日の高寄りは米国株高に連動したもので想定の範囲内でした。
チャートのとおり、足元の反発局面でも出来高は増えておらず、新規資金の流入は限定的で市場は依然として様子見の状態です。
資金の新規流入が乏しい環境では、たとえ短期的な戻りがあっても、それはむしろポジション縮小（利確・減らし）の好機になりやすいと考えます。
本日の反落は、円高観測だけが要因ではありません。
昨日の分析で述べたとおり、ドル/円が155円を下回れば、政府・日銀が為替介入に関するより強いけん制を発する可能性が高く、これ自体が市場心理に影響を与えます。
さらに、昨夜のFRB理事スティーブン・ミラン氏の発言も不安を一段と強めました。
同氏は、予想を上回るインフレ指標と雇用市場の継続的な軟化の兆しは、12月に3度目の利下げが必要となる可能性を示すと指摘。
政府閉鎖により新たな経済統計が一時的に欠落している点も踏まえ、来月の50ベーシスポイントの利下げが妥当で、少なくとも25bpは実施すべきだと付け加えました。
まさにこうした利下げ観測が、投資家の懸念を呼び起こしています。
FRB利下げ → ドル安 → 円高 → 外資の利確(現金化)→ 日経下落、という連鎖です。
つまり利下げは理論上は景気にプラスでも、現下の為替構造では資金フローの変化を誘発しやすいです。
海外投資家が円高を織り込み始めれば、先回りして利益を確定し、これが日本株の売り圧力に直結します。
したがって、きょうの日経の「上げてからの反落」は単なるテクニカルな調整ではなく、円高観測の変化に対する必然的な反応です。
将来の資金流出と株式市場リスク拡大に備える心理から、投資家が前倒しで売りに回ったと解釈できます。
現時点の株式市場には大きな上昇モメンタムが見られず、先行の判断どおり正式に調整局面に入っています。
ただし、先回りしてポジションコントロールとリスク予防の布陣を敷いたことは、極めて適切かつタイムリーな決断でした。
現状の保有構成を見ると、当方の個別銘柄は概ねディフェンシブ中心で、全体としてサポートライン上で推移しています。
明確なサポート割れがない限りは引き続き保有で問題ありません。
忍耐と規律を維持していきましょう。
以上で株式の分析は一旦ここまでとします。
前回、資産配分（アセットアロケーション）について触れましたが、メンバーの皆さまから「資産配分とは何か」「どんな役割があるのか」「なぜ日本株が下落する局面で資産配分を行うのか」「なぜ為替や暗号資産を対象市場に選ぶのか」といったご質問をいただきました。
そこで本日は、資産配分の基本を簡潔にご説明します。
実は、株式市場で複数の業種（セクター）の銘柄を保有することも、広い意味では資産配分と言えます。
ただ、厳密にはこれはリスクヘッジと呼ぶのが適切です。
複数セクターを持つことで、特定セクターの下落による損失を相殺できるからです。
たとえば、私が日経平均の下落を見込んだ際に銘柄選定を行ったときも、複数セクターへ分散配分しました。
これは日経下落リスクを和らげるためのヘッジでした。
リスクヘッジと資産配分は重なる部分がありますが、イメージとしては次の違いがあります。
資産配分はより多様で、資金を複数の市場に振り分ける設計全体を指します。
一方でリスクヘッジは、関連性のある二つのセクターや市場の組み合わせで相殺効果を狙う手法を指すことが多いです。
資産配分とは、あらかじめ立てた投資計画の中で資金を複数の市場に配し、各市場のサイクルに応じて比率を継続的に最適化・調整していくことです。
こうしてポートフォリオ全体のブレを抑えつつ機会を取り込み、最終的に収益の大幅な向上を目指す考え方です。
個人投資家と機関投資家では、資産配分に対する理解の深さも異なり、配分する市場にも大きな違いがあります。
機関投資家が追求するのは高い収益・高いリターンである一方、大多数の個人投資家はまず元本の保全を重視し、その次に利回りを求めます。
これは主として両者の資金の出どころが異なるためです。
たとえば投信会社は機関に当たり、その資金は専門の投資家が運用しますが、その運用資金は投資信託を購入した個人投資家から拠出されています。
これらの資金にはコストが伴います。
たとえば投信を購入した個人投資家へのリターン、会社の光熱費や家賃などです。
したがって彼らは高い収益を志向し、低い収益では実質的な損失につながりかねません。
個人投資家の資金は自分自身の資金であるため、一般に高いリターンを過度に追いかけることは少ないのです。
私は専門の投資家の立場から資産配分を解説していますので、多くの点で皆さんが従来お持ちだった認識と異なる部分があるかもしれません。
資産配分では一般に、高収益資産と低収益資産の二つに区分します。
もちろん安定資産を選ぶ投資家もいます。
安定資産の代表は現金預金です。
しかし日本では金利水準が極めて低いため、現金預金は私たちの選択肢になりにくいです。
一方、米国の一部投資家は資産配分の中で現金預金を選び得ます。
現在、FRBの政策金利は3.75％〜4.00％の水準にあり、つまり銀行に預けるだけで少なくとも3.75％の利回りが得られるからです。
では高収益資産と低収益資産はどのように区別すればよいのでしょうか？
最もシンプルな方法は、バイ・アンド・ホールドとコンスタント・ミックスです。
バイ・アンド・ホールドは株式市場と同様で、将来性があると判断した企業の株式を購入して長期保有する手法です。
暗号資産の現物取引でも同じで、たとえばビットコインが将来20万ドル以上になると見込み、現在の比較的低い価格で買って長期保有します。
これはバイ・アンド・ホールド型の低収益資産に当たり、リスクとリターンは比例関係にあるため、低リターンは低リスクを意味します。
一方、コンスタント・ミックスの取引手法は、下落局面ではショート、上昇局面ではロングを基本とし、市場には大きなボラティリティが求められます。
たとえば外国為替市場のレバレッジ取引や、暗号資産市場の先物・デリバティブ取引のように、変動性が高いほど収益率を高めやすく、その意味で高収益資産と位置づけられます。
私たちが選定した外国為替市場と暗号資産市場は、まさに先に述べた二つの強みを備えています。
まず為替市場から見ていきます。
ドル/円を例にとると、現状の値動きはFRBの利下げ観測と日銀の利上げ観測という二重の要因に左右され、中長期の方向性は依然として下向きです。
短期的には米政府機関の閉鎖がまもなく解除されるとの報がセンチメント主導の反発をもたらしましたが、こうした上昇は資金心理による一時的な動きであり、トレンドの反転ではありません。
したがって、資金に余力のある投資家は、戻り売り（高値圏でのショート）を基本とし、ポジションは中長期で保有することで、下落トレンドの中で着実な収益を狙うのがよいでしょう。
次に暗号資産市場です。
同市場は現物とデリバティブ（先物/証拠金）という二つの取引メカニズムを併せ持ち、投資家はビットコインを直接購入して長期保有し、価格の持続的な上昇を待つことも、デリバティブ取引を用いて安値でロング・高値でショートといった両方向の収益獲得を図ることも可能です。
この柔軟な取引構造により、単一市場の下落がもたらすリスクを効果的にヘッジできます。
以上の理由から、私たちは外国為替市場と暗号資産市場を次の段階の資産配分のターゲット市場とし、明日からこの二つの市場について皆さんと一緒に学んでいきます。
ではここから今夜のテクニカル講義に入ります。
これまでに皆さまには、単一のローソク足の形態、ローソク足の組み合わせである三兵、陰の包み足と陽の包み足、市場でよく見られるローソク足の組み合わせ形態をお伝えしました。
さらに、その他のボトム反転形態とトップ反転形態（例えば三川）についても触れましたが、三川はトップとボトムに分かれます。
ここでは代表的な列挙いたします。
トップの三川は、弱気転換の形態で、一般的に上昇トレンドの天井で出現します。
これは3本のローソク足から構成され、最初は大陽線、次に小さな実体のローソク足（通常は十字線または上ヒゲの長い陰線）、最後に陰線となります。
この形態は、上昇トレンドの勢いが弱まり、下降トレンドが間もなく到来することを示します。
三川トップ形態の背後にある心理は、市場センチメントの転換を反映します。
1本目のローソク足は強い強気の勢いを示し、買い方が主導権を握っています。
2本目で十字線のような小さな実体が形成されることは、市場の迷いを示し、買い方が優位を維持しにくくなっていることを表します。
3本目の大陰線は売り方が優勢になったことを確認し、始値は2本目の終値を下回り、1本目の大陽線の実体内に深く切り込んでいきます。
トップの特徴として、隣接する3本のローソク足うち中央のローソク足の高値が最も高く、安値も最も高いという組み合わせは、三川のトップ特性と呼ばれます。
ただし注意すべき点は、トップ形態では中央のローソク足が上ヒゲを伴う陽線である必要があり、上ヒゲが長いほど有効性が高まることです。
図の例以外でも、中央のローソク足は十字線やトウバであっても構いません。
ではケースを見ていきます。
例えば、6651は価格が連続して上昇した後、高値圏で十字線が出現しました。
高値圏での十字線には必ず注意が必要で、これは買い方が迷い始め、買い方と売り方がこの水準で拮抗していることを示します。
続いて大陰線が出現し、売り方が市場優位を握り始めたことを意味し、三川のトップ形態が形成されました。
その後、価格は一気に下落していくのが確認できます。
では強弱をどのように判断するのでしょうか。
実際には、これらの形態の中では三川における3本目のローソク足が最も重要です。
このローソク足の始値の位置とローソク足の長さが、有効性の強弱を決める根拠になります。
始値が2本目のローソク足の実体の中部や下部、あるいは2本目の実体よりも低い位置にあり、かつそのローソク足の長さが1本目よりも長い場合、以後の相場が弱含む可能性は一段と高まります。
次に注目すべきは、3本目のローソク足の終値が1本目の始値を下回っているかどうかです。
3本目の終値が低ければ低いほど、トップシグナルは強まります。
もちろんトップの三川が出現したからといって必ずしも上昇トレンドが終わるわけではなく、弱いトップの三川は一時的な押しのサインにとどまることもあります。
では続けて三川ボトム形態を見ていきます。
三川ボトム形態は、三本のローソク足で構成されるローソク足の組み合わせで、相場の底打ち・反転を示す形態です。
この形態が下降トレンドの中で出現した場合は注意が必要で、その時点でトレンドが比較的明確な反転シグナルを発していることを意味し、非常に良い買いのタイミングとなります。
三川ボトム形態は一般に下降トレンドの末端で出現することが多く、比較的強いトレンド転換シグナルです。
ではケースを見ていきます。
例えば、4528は株価が連続して下落した後、三川ボトム形態を形成し、その後に一段の上昇が見られました。
価格が連続して下落した後に十字線が出現し、短期の投げ売りが弱まり、買い方と売り方が均衡したことを示します。
3日目に陽線が立ち上がり、買い方が攻勢に転じたことを示し、非常に良い買いの好機となります。
このチャートからは、買い方と売り方の力関係が転換していく完全なプロセス、すなわち下落局面の弱気心理から、ある局面での拮抗、そしてその後の買い方の攻勢による強気心理へと移行する一連の過程を確認できます。
これは以前のビットコイン15分足の一連の値動きです。
図1の標記のとおり、価格が連続上昇した後に三川トップ形態が出現し、売り方が優位に転じる兆しを示しました。
その後、価格は一段の下落局面に入りました。
図2の標記でも、価格が連続上昇した後に三川トップ形態が出現し、同様に下落局面が続きました。
図3の標記でも再び三川トップ形態が形成され、その後に再度の下落が発生しました。
三川トップにおける十字線自体がトレンド転換のシグナルです。
仮に図1・図2・図3の局面では、いずれもショートで利益を上げることが可能で、3回の短期ショート取引は、まさに完璧な利益確定のオペレーションと言えます。
この一連の動きからも明確に分かるように、ローソク足形態の識別とテクニックを身につけ、実戦で柔軟に活用できれば、短期売買でも高勝率・安定した収益を実現できます。
皆さまも株式市場で同様の形態を多く探し、照合・検証してみてください。
学習効果の定着だけでなく、市場構造への理解も深まります。
毎日少しずつ前進し、時間がたって振り返れば、ご自身の成長が想像以上であることに気づくはずです。
投資の核心は蓄積と実践にあります。
知識と経験が着実に蓄積されれば、投資はますますシンプルになっていきます。
三川ボトムにも多くの形態があります。
相違点として、2本目のローソク足がトンボになる場合があります。
強弱の判定方法は同様で、3本目のローソク足が鍵となります。3本目の始値が2本目の実体部分の中部や上部、または2本目の実体より上に位置し、かつそのローソク足の長さが1本目より長いほど、以後上昇する確率は高まります。
さらに、3本目の終値が1本目の始値を上回るほど、ボトムシグナルは強くなります。
まとめると、三川は3本のローソク足の組み合わせで形成されます。
トップの三川は、陽線・上ヒゲを伴う陽線／十字線／トウバ・陰線で構成され、3本目の始値が低いほど、またローソク足が長いほど有効性は高まります。
ボトムの三川は、陰線・下ヒゲを伴う陽線／十字線／トンボ・陽線で構成され、3本目の始値が高いほど、またローソク足が長いほど有効性は高まります。
では今夜の講義はここまでといたします。
私たちの資産配分計画は正式に始動しました。
今後はAI取引戦略と短期売買を中核として、《リスク無し取引計画》を全面的に開始します。
本計画は、科学的な資産配分とAIによるプログラム取引を通じて、相場変動の中でも安定的な収益を確保し、リスクを低減することを目指します。
具体的なイベントの詳細は、明日正式に公表します。
現在、《リスク無し取引計画》の参加予約を受け付けております。
参加をご希望のメンバーはアシスタントまでご連絡のうえ、事前に枠をご予約ください。
現在、株式市場のリスクは段階的に高まっています。
保有株が多い、またはポジションが重いメンバーは、速やかに持ち高を減らし、リスクの低減に努めてください。